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2020 - 10 - 16
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2020年10月15日早上10点,云仓配粤东配送中心正式开仓!云仓配粤东配送中心面积6500平,库内储位皆使用高层横梁货架;库内规划收货区、发货区、存储区、办公区、叉车充电区等作业区域;总规划存储位5000个,可满足5000个SKU商品拣选,总存储量约70万件。当天,受邀客户很早就来到现场参加开仓仪式。云仓配华南大区总监杨文隆发表开仓致辞。“首先,我谨代表云仓配对各位朋友莅临云仓配粤东配送中心开仓...
2020 - 09 - 04
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云仓配作为专业的快消品供应链领域的综合服务商,致力为客户提供从下线直达零售终端的短链服务,此次与梅花集团提供厂内物流综合解决方案,保障梅花集团白城工厂二期30万吨投产,为其提供从入厂、装卸、原料仓、成品下线、成品中央库及出库装卸一体化服务。经过一个月夜不停蹄的筹备,于9月3日正式开线投产运营。       快讯
2020 - 07 - 11
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喝么!人家fai了四瓶了,么事!还要再来4打,内个撒,内地小哥,你咋看么??哈哈哈,这就是新疆妹子和夺命大乌苏!  乌苏啤酒不仅仅是一瓶啤酒那么简单,它代表了一种态度,一种精神,一种情怀。    啤酒哪哪都有,而新疆的夺命大乌苏,是传说般的存在。网上流传着这么个视频,有个小伙,几瓶乌苏下去,醉得差些得道升天…合肥伟睿达商贸有限公司2018年把第一瓶乌苏啤酒从新疆带到江淮大地,并走进千家万户的餐桌,...
2020 - 06 - 30
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云仓配宝鸡配送中心云仓配宝鸡配送中心位于宝鸡市市中心地理位置十分优越,交通便利配送范围为整个宝鸡市3区9县配送范围覆盖整个宝鸡市的3区9县过去十多年,云仓配一直为中粮饮料集团提供最优质的服务,并跟随中粮饮料集团的先进管理理念,在全国的物流战略合作中,一起进步,共同发展。云仓配宝鸡配送中心涵盖中粮饮料集团的干线运输、市内配送和DC仓配一体化业务,辐射周边近万终端小店!云仓配宝鸡配送中心的开仓不仅进一...
2020 - 06 - 24
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正值618大促,平安银行贵阳分行行长一行莅临贵州云仓配考察。双方就云仓配供应链金融模式及未来智慧快消仓配平台的发展方向与实施路径进行了深入研讨和交流。01探讨平安'车生态'模式与可能性平安银行贵阳分行杨行长介绍平安的“车生态”模式新零售业态下的各行业都在寻求线上线下消费体验的融合,不断扩大自身的服务场景,为客户提供更加多元化的服务。平安集团总量达1.2亿的个人客户,近3亿的互联网用...
行业动态

10年前错失可口可乐天价收购如今115亿债务压顶 汇源果汁面临退市危机

2018/8/9 10:08:40
10年前错失可口可乐天价收购如今115亿债务压顶 汇源果汁面临退市危机


作者/岳琦  李诗琪

消费品市场“三年河东,三年河西”,有的时候一招走错,满盘皆输。

今天我们要讲讲中国第一果汁品牌汇源果汁(1886.HK)的故事。和健力宝一样,汇源果汁是不少80后儿时最喜欢的饮料之一,不过,近几年这家果汁行业龙头公司日子过得并不如意。

从2011年起,汇源果汁连续6年扣非净利润均为亏损,与此同时公司负债却不断增加,截至2017年6月底已达115.18亿元。一个对比强烈的数据:10年之前,可口可乐曾以近180亿港元对汇源果汁发起收购;如今,汇源果汁最新市值仅53.97亿港元。

10年前错失可口可乐天价收购如今115亿债务压顶 汇源果汁面临退市危机

在消费升级,大众对果汁饮品需求增加的趋势下,汇源果汁为何反而跌落谷底?

42亿借款引发连锁反应

让我们先从汇源果汁最新的一起麻烦说起。

从去年8月15日至今年3月29日期间,汇源果汁向北京汇源饮料提供短期贷款,以便北京汇源饮料应付临时营运资金需要及还债。贷款金额高达42.82亿元,年利率10%。

需要注意的是,北京汇源饮料是汇源果汁控股股东朱新礼旗下的公司,但并不属于上市公司体系,因此属于关联交易。但是蹊跷的是,这笔巨额的借款不仅没有经过董事会的批准,也没有履行披露的义务。

汇源果汁于今年3月29日披露了该事项,并表示这一交易可能引发公司内的部份融资票据的违约。4月3日,汇源果汁发布停牌公告,原定于3月29日发布的2017年业绩报告直到今天也还没有发布。

尽管汇源果汁表示已收回全部借款及利息并积极对其可能涉及的违约申请豁免,但港交所的关注还是如期而至。6月11日,汇源果汁发布公告称收到港交所有关其复牌条件的重要函件,其中包括要求公司对相关贷款进行法证调查、公布调查结果、采取补救行动并公布公司所欠缺财务业绩等事项。7月20日,汇源果汁公告称,若不能在2020年1月底完成复牌条件,港交所将展开取消公司上市地位的程序。

10年前错失可口可乐天价收购如今115亿债务压顶 汇源果汁面临退市危机

事件还引发连锁反应。

6月12日,穆迪将汇源果汁的信用评级下调三档至Caa1,主要是担心港交所提出的复牌将延长其股票停牌时间并导致资金链吃紧。不久后,惠誉评级也将汇源果汁的长期外币发行人违约评级从B下调至CCC+。

同时恒生指数通告,由于汇源果汁持续停牌,其成分股自7月11日收市后,以系统最低价格(0.0001元)从港股多个指数及分类指数中剔除。

随着事件的不断发酵,不少业内人士试图分析这次违规借贷背后的真正原因。莱维特品牌咨询公司品牌咨询顾问陈玮表示,高达四十多亿元的借款对于汇源果汁旗下一个关联公司来说并不符合常态,但由于北京汇源饮料并不属于集团内的上市部分,处于监管中的模糊地带,因此进行资金周转更为“便利”。

分水岭:错失可口可乐收购

值得注意的是,对于汇源果汁公司内部的治理,此前媒体便有质疑,称“汇源一直是个家族化氛围浓厚的企业”,长期以来朱新礼的众多亲属均在公司内部任职。

每日经济新闻记者注意到,在汇源果汁目前的董事会中,朱新礼为董事会主席、总裁。朱新礼的女儿朱圣琴是执行董事、副总裁,负责董秘办公室等具体事务。

现年66岁的朱新礼是汇源果汁的创始人,1992年40岁的他扔下“铁饭碗”下海,白手起家才有今天“果汁大王”的称号。他是“92派”中一位非常低调但极具传奇色彩的企业家。

10年前错失可口可乐天价收购如今115亿债务压顶 汇源果汁面临退市危机
朱新礼

2007年2月,汇源果汁成功登陆港交所,筹集资金24亿港元,是当年港交所规模最大的IPO,首日其股票大涨66%。2008年9月,可口可乐提出以12.2港元/股、总价约179.2亿港元收购汇源果汁所有股份。该收购价格较前一个交易日溢价195%

这一被汇源果汁看成强强联合的举措在当时却引发了社会层面的强烈“抵制”。有反对声音表示,可口可乐的收购将会把汇源果汁这一民族品牌拱手让人,中国的饮料行业将会遭受海外企业的垄断。最终,以上收购案因未通过商务部的反垄断审查而搁浅。

交易虽然结束了,但其对汇源果汁的战略影响却是巨大的。食品饮料分析师韩亮分析称,当年的汇源果汁一心是想往上游发展的,与可口可乐商议收购时,公司几乎撤掉了所有的果汁生产和销售渠道。在此之后,汇源果汁不得不重新布局,而新建工厂、买基地、买种子源都属于重资产的投资行为,这么多年下来,公司的资产负债率必然会升高。可口可乐对汇源果汁的收购失败无疑成为后者走向下坡路的分水岭。

汇源果汁的解困之路

当然,汇源果汁高企的负债率还和公司盲目的扩张有关。

汇源果汁近几年营销费用支出多在10亿元量级。2014年,汇源果汁的销售及营销开支为13.96亿元,同比增长11.8%。公司表示主要由于促销开支增加以及运费增加,导致2014年的销售及营销开支的增加。2015年对应数据为18.12亿元,增幅29.9%,公司称,主要由于雇员福利开支增加所致。

值得一提的是,在汇源果汁销售及营销开支迅速增长的2014年及2015年,公司的销售及营销员工相比之前也大幅增加。2013年,汇源果汁的销售及营销员工仅为2489人,2014年猛增为11047人,增幅达343.8%;2015年,公司销售及营销员工有所缩减,达9222人,相比2014年减少16.52%。

然而公司营销和人员的增长并没有带来业绩的好转。自2011年以来,汇源果汁扣非净利润已经连续6年为负。

面对持续的债务压力,汇源果汁选择了压缩在营销和人事方面的开支。截至2017年上半年末,汇源果汁员工总数为3965人,较巅峰时期下降60%。

除了压缩成本外,汇源果汁在管理上引进了新的行政总裁吴晓鹏。据披露,2016年11月至2018年3月,吴晓鹏任苏州金螳螂企业集团有限公司联席总裁;2005年7月至2016年11月,任中国五矿集团多个职位,包括董事、副总经理、财务总监等

陈玮分析称,汇源果汁新任行政总裁擅长财务金融方面的运作,预计他上任不久后会有融资的举动。此外,吴晓鹏或将带领汇源果汁走向轻资产化的战略,通过甩卖固定资产换取更多的现金流,解决公司的当务之急。


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