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2023 - 05 - 12
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为实地调研云仓配企业发展和党建工作情况,5月12日上午,省交通运输厅党组成员、副厅长、省物流行业党委书记黄楠,市交通运输局副局长黄政档等省物流行业党委调研组一行莅临云仓配参观指导。弘信创业工场联合创始人、云仓配董事李震等公司领导陪同接待并参加座谈。公司领导对省物流行业党委调研组的到来表示诚挚欢迎。调研组一行在观看了公司所在地银龙大厦楼宇党建情况之后,重点参观了云仓配厦门总部,深入了解了云仓配党支部...
2023 - 05 - 11
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5月11日,美团闪购城市仓项目组与云仓配供应链管理(厦门)有限公司在云仓配东莞凤岗配送中心举行开仓仪式。美团闪购城市仓项目组负责人、云仓配仓配运营中心总监张厚锐等人参加此次开仓仪式。云仓配东莞凤岗配送中心位于广东省东莞市凤岗镇东深路风港段。此配送中心将大大提升云仓配在深圳、东莞城市群及周边的仓配服务能力,也是云仓配在全国智慧仓配物流服务网络的又一重大布局。云仓配勇于接受挑战,主动拥抱学习零售新业态...
2023 - 03 - 19
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为了便于企业职工了解相关法律知识,公司在3月15日下午,邀请了林远强律师结合典型案例,从杜绝职务侵占等方面,对公司员工进行了相关法律法规的深入讲解,以案说法,并且详细解析了职务侵占罪的危害。讲座后,律师与在场职工进行了“一对一”的深入交流,就一些企业当中常见的法律难题给予认真全面解答。
2023 - 03 - 08
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阳春三月,万象更新。在这生气盎然的季节里,我们喜迎“三八”国际劳动妇女节。节日当天,人力行政部门代表公司向全公司广大妇女同志致以节日亲切的问候!一直以来,我们公司的女同胞们始终以主人翁的姿态积极投身工作中去,充分施展聪明才智,在工作、社会和家庭生活等各方面都发挥了“半边天”作用,充分展示了蓬勃向上的新时期女性的精神风貌,成为推动公司发展壮大的一支重要力量。愿公司全体女同胞们将始终保持奋发有为、昂扬...
2022 - 11 - 17
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云仓配供应链管理(厦门)有限公司 一.仓配天下 E路轻松云仓配供应链管理(厦门)有限公司是一家综合供应链服务企业,4A级物流企业,同时也是商务部第一批物流标准化重点推进企业,致力于为客户提供端到端的供应链服务,包含提供厂内物流、仓储、配送、信息化、金融结算服务等全流程供应链解决方案。公司通过物流+科技+金融的融合, 赋能产业链实现“短链”升级,助力产业“物流数字化”变革。云仓配目前在全国...

物流行业:从成本、资产及资本开支看快递企业异同

2017/1/20 16:12:17

  三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。

 

  本报告旨在量化分析各家公司的差异。三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。而事实上,“三通一达的每家企业都各自在向不同方向发展,尤其是在资产结构、资本开支、成本与收入方面,本篇报告旨在将各家递公司的差异进行量化,并分析差异化发展对各家公司的不同影响。

 

不同经营杠杆体现了不同的利润弹性。由于固定成本的存在,使企业成本端变动幅度低于收入端,从而形成的杠杆效应将会带来巨大的利润弹性,我们研究发现,韵达的固定成本占总成本比例最高,18.1%,申通与中通接近,分别为14.8%16.1%,而圆通则相对而言有着最低的固定成本比例。根据上文逻辑,圆通的业务量-收入弹性会较低,而韵达则最高。

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  资产、资本开支的不同体现了不同的战略。通过仔细分析各家快递企业的资本构成、开支、以及募投项目,我们对各快递企业做出以下总结:1、圆通将通过大量的资本开支来提高服务质量,进一步提高市场占有率。其中建立自有机队,更是涉足更高利润率的行业的行为。其最终目标是成为高质量,全方位的快递巨无霸。2、根据申通1)目前市场最低0.72元的面单价2)在资本开支上的保守3)对于加盟制服务的重度依赖与不断强化(近一半转运中心采用加盟制),我们认为,申通已将自己定位为轻资产的加盟快递运营商,完全借力加盟商快速扩张。其自身将着力发展对加盟商的控制力,同时提供行业最低的面单费吸引新加盟商。3、韵达的主攻方向则在于全盘优化。包括,1)削减转运中心与运输线路。2)提高转运中心自营率。3)末端自建门店加强控制。4)建设三通一达中最强大的信息系统。4、中通则换股收购加盟商,让加盟商以公司高管的形式持有中通股份,以股权激励的方式提高整体运营的效率。

 

  不同公司业绩弹性的敏感性分析。我们模型测算申通、韵达的业务量-利润弹性相对较高。在40%业务量增速假设下,圆通、申通、韵达、中通、顺丰的业绩增速分别达到43%53%49%37%63%

 

  投资策略。预计快递行业2017整体增速在30%40%,是难得的真成长行业。但股价短期缺乏催化剂,建议等待高频数据,若能继续验证高成长性,则较积极参与快递板块。中期看,由于快递行业增速预计未来每年下一个台阶(但较高增速仍能维持3年以上),所以估值中枢水平不大可能继续大幅提升。机会来自于个股分化的波段性行情。长期看,下一波大机会来自于龙头脱颖而出的机会。

 


云仓配供应链管理(厦门)有限公司
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