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2022 - 05 - 10
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云仓配供应链管理(厦门)有限公司(以下简称“云仓配”)秉承云创业独特的“云聚资源 创享未来”的协同创新机制,提出“合伙人模式”,希望通过“合伙人模式”吸引有抱负、有冲劲、有担当的创业者。2022年5月7日,云仓配举办了合伙人座谈会暨签约仪式,座谈会邀请厦门双至科技有限公司(以下简称“双至科技”)的骨干和云仓配多位合伙人参加。就当前复杂多变的经济形势下面临的发展困境,供应链数字化转型,以及...
2022 - 04 - 07
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云仓配供应链管理(厦门)有限公司成立于2006年,是国家4A级企业、商务部第3批物流标准化企业和厦门市重点物流企业。云仓配致力做中国最值得信赖的数智化物流网络运营商,通过科技驱动物流,赋能产业链实现“短链”升级,助力产业“物流数字化”变革。公司于2019年成立了党支部,着力打造“红云优配”党建品牌,实现助企腾飞。云仓配坚持党建引领企业发展,在成就企业发展的同时,回报社会,履行社会责任,在中国扶贫志...
2022 - 04 - 01
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2015年底,贵州省政府办公厅印发《打造“黔系列”民族文化产业品牌工作方案》,打造黔酒、黔茶、黔药、黔银、黔绣、黔珍、黔菜、黔艺、黔织、黔景、黔节等11个“黔系列”产业品牌,并提出了“黔货出山”的响亮口号。黔货出山,物流先行。云仓配在全国物流数据平台、物流园区、物流枢纽、物流通道,建立线上/线下一站式的物流业务板块,通过借力大数据技术,挖掘物流数据价值,将车、货、仓储等要素全国统一调度、优化配置,...
2022 - 01 - 28
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2022年1月27日下午,云仓配党支部携公司爱心同事代表公司带上面食、日用品及零食等物资,走进厦门市社会福利院,为老人和孩子们送上温暖。值此新春佳节来临之际,借此为老人和孩子们送上新春祝福,希望尽我们绵薄之力,让福利院的老人和孩子们感受到来自云仓配的温暖和关怀。每个人都有年幼和老去的一天,关爱今天的孩童和老人,就是感恩昨日和关心明天的自己。云仓配党支部践行公司“科技驱动物流,共创美好生活”的使命,...
2021 - 12 - 22
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12月19日上午贵阳市王嶒副市长一行莅临我司贵州子公司贵阳孟关基地调研指导工作。王嶒副市长详细了解我司在贵州主营业务及规模,区域仓配一体运作模式,多式联运,我司在贵州全域物流业务进出比及运营成本等多方面情况。王嶒副市长一行在听取了汇报后,对我司在民生保障方面创新的物流模式予以充分肯定。贵州是我司全国16个片区中的重点核心片区。设立了贵阳孟关基地、燕楼基地两个区域仓储中心,20个地州分拨中心为节点,...
新闻资讯

物流行业:从成本、资产及资本开支看快递企业异同

2017/1/20 16:12:17

  三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。

 

  本报告旨在量化分析各家公司的差异。三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。而事实上,“三通一达的每家企业都各自在向不同方向发展,尤其是在资产结构、资本开支、成本与收入方面,本篇报告旨在将各家递公司的差异进行量化,并分析差异化发展对各家公司的不同影响。

 

不同经营杠杆体现了不同的利润弹性。由于固定成本的存在,使企业成本端变动幅度低于收入端,从而形成的杠杆效应将会带来巨大的利润弹性,我们研究发现,韵达的固定成本占总成本比例最高,18.1%,申通与中通接近,分别为14.8%16.1%,而圆通则相对而言有着最低的固定成本比例。根据上文逻辑,圆通的业务量-收入弹性会较低,而韵达则最高。

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  资产、资本开支的不同体现了不同的战略。通过仔细分析各家快递企业的资本构成、开支、以及募投项目,我们对各快递企业做出以下总结:1、圆通将通过大量的资本开支来提高服务质量,进一步提高市场占有率。其中建立自有机队,更是涉足更高利润率的行业的行为。其最终目标是成为高质量,全方位的快递巨无霸。2、根据申通1)目前市场最低0.72元的面单价2)在资本开支上的保守3)对于加盟制服务的重度依赖与不断强化(近一半转运中心采用加盟制),我们认为,申通已将自己定位为轻资产的加盟快递运营商,完全借力加盟商快速扩张。其自身将着力发展对加盟商的控制力,同时提供行业最低的面单费吸引新加盟商。3、韵达的主攻方向则在于全盘优化。包括,1)削减转运中心与运输线路。2)提高转运中心自营率。3)末端自建门店加强控制。4)建设三通一达中最强大的信息系统。4、中通则换股收购加盟商,让加盟商以公司高管的形式持有中通股份,以股权激励的方式提高整体运营的效率。

 

  不同公司业绩弹性的敏感性分析。我们模型测算申通、韵达的业务量-利润弹性相对较高。在40%业务量增速假设下,圆通、申通、韵达、中通、顺丰的业绩增速分别达到43%53%49%37%63%

 

  投资策略。预计快递行业2017整体增速在30%40%,是难得的真成长行业。但股价短期缺乏催化剂,建议等待高频数据,若能继续验证高成长性,则较积极参与快递板块。中期看,由于快递行业增速预计未来每年下一个台阶(但较高增速仍能维持3年以上),所以估值中枢水平不大可能继续大幅提升。机会来自于个股分化的波段性行情。长期看,下一波大机会来自于龙头脱颖而出的机会。

 


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