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2020 - 10 - 16
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2020年10月15日早上10点,云仓配粤东配送中心正式开仓!云仓配粤东配送中心面积6500平,库内储位皆使用高层横梁货架;库内规划收货区、发货区、存储区、办公区、叉车充电区等作业区域;总规划存储位5000个,可满足5000个SKU商品拣选,总存储量约70万件。当天,受邀客户很早就来到现场参加开仓仪式。云仓配华南大区总监杨文隆发表开仓致辞。“首先,我谨代表云仓配对各位朋友莅临云仓配粤东配送中心开仓...
2020 - 09 - 04
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云仓配作为专业的快消品供应链领域的综合服务商,致力为客户提供从下线直达零售终端的短链服务,此次与梅花集团提供厂内物流综合解决方案,保障梅花集团白城工厂二期30万吨投产,为其提供从入厂、装卸、原料仓、成品下线、成品中央库及出库装卸一体化服务。经过一个月夜不停蹄的筹备,于9月3日正式开线投产运营。       快讯
2020 - 07 - 11
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喝么!人家fai了四瓶了,么事!还要再来4打,内个撒,内地小哥,你咋看么??哈哈哈,这就是新疆妹子和夺命大乌苏!  乌苏啤酒不仅仅是一瓶啤酒那么简单,它代表了一种态度,一种精神,一种情怀。    啤酒哪哪都有,而新疆的夺命大乌苏,是传说般的存在。网上流传着这么个视频,有个小伙,几瓶乌苏下去,醉得差些得道升天…合肥伟睿达商贸有限公司2018年把第一瓶乌苏啤酒从新疆带到江淮大地,并走进千家万户的餐桌,...
2020 - 06 - 30
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云仓配宝鸡配送中心云仓配宝鸡配送中心位于宝鸡市市中心地理位置十分优越,交通便利配送范围为整个宝鸡市3区9县配送范围覆盖整个宝鸡市的3区9县过去十多年,云仓配一直为中粮饮料集团提供最优质的服务,并跟随中粮饮料集团的先进管理理念,在全国的物流战略合作中,一起进步,共同发展。云仓配宝鸡配送中心涵盖中粮饮料集团的干线运输、市内配送和DC仓配一体化业务,辐射周边近万终端小店!云仓配宝鸡配送中心的开仓不仅进一...
2020 - 06 - 24
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正值618大促,平安银行贵阳分行行长一行莅临贵州云仓配考察。双方就云仓配供应链金融模式及未来智慧快消仓配平台的发展方向与实施路径进行了深入研讨和交流。01探讨平安'车生态'模式与可能性平安银行贵阳分行杨行长介绍平安的“车生态”模式新零售业态下的各行业都在寻求线上线下消费体验的融合,不断扩大自身的服务场景,为客户提供更加多元化的服务。平安集团总量达1.2亿的个人客户,近3亿的互联网用...
新闻资讯

物流行业:从成本、资产及资本开支看快递企业异同

2017/1/20 16:12:17

  三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。

 

  本报告旨在量化分析各家公司的差异。三通一达业务模式非常接近,并且长期被投资者认为是近乎同质化的企业。而事实上,“三通一达的每家企业都各自在向不同方向发展,尤其是在资产结构、资本开支、成本与收入方面,本篇报告旨在将各家递公司的差异进行量化,并分析差异化发展对各家公司的不同影响。

 

不同经营杠杆体现了不同的利润弹性。由于固定成本的存在,使企业成本端变动幅度低于收入端,从而形成的杠杆效应将会带来巨大的利润弹性,我们研究发现,韵达的固定成本占总成本比例最高,18.1%,申通与中通接近,分别为14.8%16.1%,而圆通则相对而言有着最低的固定成本比例。根据上文逻辑,圆通的业务量-收入弹性会较低,而韵达则最高。

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  资产、资本开支的不同体现了不同的战略。通过仔细分析各家快递企业的资本构成、开支、以及募投项目,我们对各快递企业做出以下总结:1、圆通将通过大量的资本开支来提高服务质量,进一步提高市场占有率。其中建立自有机队,更是涉足更高利润率的行业的行为。其最终目标是成为高质量,全方位的快递巨无霸。2、根据申通1)目前市场最低0.72元的面单价2)在资本开支上的保守3)对于加盟制服务的重度依赖与不断强化(近一半转运中心采用加盟制),我们认为,申通已将自己定位为轻资产的加盟快递运营商,完全借力加盟商快速扩张。其自身将着力发展对加盟商的控制力,同时提供行业最低的面单费吸引新加盟商。3、韵达的主攻方向则在于全盘优化。包括,1)削减转运中心与运输线路。2)提高转运中心自营率。3)末端自建门店加强控制。4)建设三通一达中最强大的信息系统。4、中通则换股收购加盟商,让加盟商以公司高管的形式持有中通股份,以股权激励的方式提高整体运营的效率。

 

  不同公司业绩弹性的敏感性分析。我们模型测算申通、韵达的业务量-利润弹性相对较高。在40%业务量增速假设下,圆通、申通、韵达、中通、顺丰的业绩增速分别达到43%53%49%37%63%

 

  投资策略。预计快递行业2017整体增速在30%40%,是难得的真成长行业。但股价短期缺乏催化剂,建议等待高频数据,若能继续验证高成长性,则较积极参与快递板块。中期看,由于快递行业增速预计未来每年下一个台阶(但较高增速仍能维持3年以上),所以估值中枢水平不大可能继续大幅提升。机会来自于个股分化的波段性行情。长期看,下一波大机会来自于龙头脱颖而出的机会。

 


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